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　　韓國前兩大航空公司合並而成的巨無霸，將對行業產生多大影響備受各方矚目。

　　11月17日
，大韓航空宣布，大韓航空及其控股公司韓進KAL（以下簡稱“韓進”）已召開董事會，計劃以1.8萬億韓元（約合107億元人民幣）的價格收購韓亞航空。作為韓國的“頭部”航企，此次收購完成後，大韓航空飛機擁有量將有望上升至全球第10位(wei)。業(ye)內(nei)專(zhuan)家(jia)表(biao)示(shi)，韓(han)亞(ya)航(hang)空(kong)陷(xian)入(ru)資(zi)金(jin)困(kun)境(jing)已(yi)有(you)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)
，疫(yi)情(qing)期(qi)間(jian)保(bao)證(zheng)生(sheng)存(cun)成(cheng)為(wei)首(shou)要(yao)任(ren)務(wu)，兩(liang)家(jia)航(hang)空(kong)公(gong)司(si)合(he)並(bing)後(hou)，在(zai)壓(ya)縮(suo)人(ren)力(li)成(cheng)本(ben)及(ji)簡(jian)化(hua)航(hang)線(xian)等(deng)方(fang)麵(mian)將(jiang)起(qi)到(dao)一(yi)定(ding)作(zuo)用(yong)，而(er)韓(han)國(guo)也(ye)將(jiang)出(chu)現(xian)一(yi)個(ge)“超級”航hang企qi。不bu僅jin如ru此ci
，在zai中zhong韓han市shi場chang方fang麵mian

，隨sui著zhe大da韓han航hang空kong手shou中zhong航hang線xian及ji航hang班ban時shi刻ke的de不bu斷duan增zeng多duo，將jiang在zai票piao價jia等deng方fang麵mian擁yong有you更geng多duo的de話hua語yu權quan。同tong時shi
，眼yan看kan中zhong國guo航hang空kong需xu求qiu不bu斷duan恢hui複fu，也ye不bu排pai除chu未wei來lai大da韓han航hang空kong會hui與yu我wo國guo航hang企qi合he作zuo
，以yi旅lv遊you為wei重zhong點dian加jia密mi航hang班ban


、代碼共享等。不過多位專家也直言，疫情之後韓國政府是否會出台相關措施來防止航企“一家獨大”的現象

，還有待觀望。

　　巨資收購

　　根據大韓航空發布的消息，此次整合由韓國政府牽頭，該公司計劃於明年初發行新股
，預期融資2.5萬億韓元。另外
，根據與韓國產業銀行的協議，韓進將在明年以發行新股的方式
，從韓國產業銀行獲得8000億yi韓han元yuan的de投tou資zi。隨sui後hou，大da韓han航hang空kong將jiang利li用yong這zhe筆bi投tou資zi收shou購gou韓han亞ya航hang空kong永yong久jiu可ke交jiao換huan債zhai券quan及ji其qi股gu份fen。大da韓han航hang空kong稱cheng，為wei韓han亞ya航hang空kong提ti供gong的de初chu始shi投tou資zi，將jiang確que保bao後hou者zhe年nian底di前qian所suo需xu的de運yun營ying資zi金jin，同tong時shi永yong久jiu可ke交jiao換huan債zhai券quan將jiang有you效xiao改gai善shan韓han亞ya航hang空kong目mu前qian的de財cai務wu狀zhuang況kuang。

　　大韓航空方麵表示，作為人口少於1yideguojia，hanguoyongyouliangjiatigongquanfuwudehangkonggongsi，xiangjiaoyuyongyoudanyizhuyaohangkonggongsideguojiajingzhengyoushibuzu。erwanchengshougouhou，dahanhangkongjiangzairenchuanguojijichangyongyougengduohangbanshike
，bingkezengjiayuquanqiuhangkonggongsijiandehezijingyinghangxianyijizhongzhuanxuqiu，shixianhangxian
、機隊和運力的擴展。

　　那麼
，兩家“數一數二”的航企合並後，到底有多大的體量？

　　公開信息顯示

，截至今年4月底，大韓航空已擁有166架飛機

，運營飛往43個國家/地區123個城市（其中包括韓國13個城市）的定期航班。而韓亞航空方麵，截至今年2月
，韓亞航空機隊規模達86架。目前韓亞航空國內航點為10個
，共計10條航線；國際客運航線74條

，國際貨運航線26條。根據國際航空運輸協會數據，若將大韓航空與韓亞航空合並計算，大韓航空飛機擁有量將上升至全球第10位。此外，大韓航空方麵還稱
，完成收購後大韓航空將在仁川國際機場擁有更多的航班時刻。

　　債台高築

　　其實
，今年受疫情影響
，航企生存形勢艱難
，重組收購案例並不鮮見


，而對於負債高企的韓亞航空而言
，此次收購無異於雪中送炭。

　　“其實，韓亞航空比大韓航空晚成立很多年
，雙方一直處於競爭態勢，不過在中韓市場占比等方麵
，韓亞甚至一度超越大韓。”民航高級經濟師王疆民向北京商報記者介紹。據悉，韓亞航空主打短途航線
，且服務水平及機隊標準都相對較高，定位高端，旗下擁有釜山航空、首爾航空等廉航品牌，算得上航空領域的“5星級”航企。

　　可令人唏噓的是
，自從背後財團出現財務危機後，韓亞集團的資金情況也亮起了“紅燈”。2019年二季度，韓亞航空負債達9.6萬億韓元，並開始搜尋下一任“東家”，HDC現代產業開發聯合體成為優先協商對象。然而，直到今年，這一收購也仍未能落實。HDC現代產業開發聯合體方麵表示，不能相信韓亞航空的會計和財務狀況

，要求就收購條件重新進行協商。今年9月，這一計劃正式告吹。

　　而受疫情影響，韓亞航空負債狀況越發嚴重。據一組被廣泛引用的數據顯示，截至今年3月，韓亞航空負債比率高達6280%
，為了盡快實現經營正常化，這家公司還計劃出售子公司釜山航空、首爾航空及錦湖度假村等資產。11月3日，為改善財務結構、減少虧損，韓亞航空還決定以3:1的比例無償減資所有股票。

　　事實上
，自去年以來，韓亞航空已經從國家政策性銀行累計獲取了3.3萬億韓元的援助。在王疆民看來，疫情加劇了韓亞航空的困境，因此無論是出售還是重組
，活下來是韓亞航空最緊急的任務。

　　前景猜想

　　zhudaduantuhangxiandehanyahangkongyuzhufeiguojihangxiandedahanhangkong，kehubudexuanxiangbingbusuanshao。juwangjiangminjieshao
，hanyahangkongzaihanguobentubujuhangxianjiaomi，zaidongbeiyadengdiyezhanyouyidingfene；erdahanhangkongzezhufeichangtuhuoguojiahangxian，erzhexianghubuchonghouzaizhongzhuanfangmianyeyougengdayoushi。tongshi，hanyahangkongzairenchuanguojijichangyongyoubushaohangbanshike
，erzhehebinghoudahanhangkongdeshikeanpaijiangjinyibujiami。ciwai，erzheqixialianjiahangkongyezhanyoubuxiaodeshichangfene，weilaiyuguoneiqitalianjiahangkongjingzhengshiyougengdadecaozuokongjian。“最主要的是
，大韓航空與韓亞航空合並後，不僅能整合重疊飛航路線，在機人員訓練、基礎設施建設上也能共享，減少重複費用支出，為接下來複蘇儲備更多資金。”王疆民稱。

　　而在中國市場方麵，王疆民也表示，韓亞航空成立以來就比較注重中國市場，占比較大
，大韓航空“接手”後，憑借相對密集的航線，在競爭攬客及製定票價上就會有更多的話語權。“大(da)韓(han)航(hang)空(kong)方(fang)麵(mian)也(ye)表(biao)示(shi)，可(ke)增(zeng)加(jia)與(yu)全(quan)球(qiu)航(hang)空(kong)公(gong)司(si)間(jian)的(de)合(he)資(zi)經(jing)營(ying)航(hang)線(xian)及(ji)中(zhong)轉(zhuan)需(xu)求(qiu)。所(suo)謂(wei)合(he)資(zi)經(jing)營(ying)航(hang)線(xian)，不(bu)是(shi)指(zhi)合(he)資(zi)建(jian)立(li)一(yi)家(jia)公(gong)司(si)
，更(geng)大(da)可(ke)能(neng)性(xing)是(shi)與(yu)包(bao)括(kuo)中(zhong)國(guo)在(zai)內(nei)的(de)其(qi)他(ta)航(hang)企(qi)來(lai)共(gong)同(tong)運(yun)營(ying)部(bu)分(fen)航(hang)線(xian)
、共享部分基礎設施等。隨著我國航空需求的不斷恢複，未來也不排除大韓航空會與我國頭部航企合作，在旅遊航線等方麵做增量。”王疆民稱。

　　不過
，合並後的“超級航企”還麵臨著“是否影響市場競爭”“形成壟斷”等deng質zhi疑yi。資zi深shen民min航hang專zhuan家jia綦qi琦qi就jiu提ti出chu，大da韓han航hang空kong與yu韓han亞ya航hang空kong無wu論lun是shi航hang線xian還hai是shi飛fei機ji擁yong有you數shu量liang，在zai韓han國guo航hang空kong領ling域yu排pai名ming都dou很hen靠kao前qian，二er者zhe合he並bing之zhi後hou，在zai韓han國guo航hang空kong業ye將jiang擁yong有you巨ju量liang資zi源yuan。“如果說當前韓亞航空並購案是為保證航企順利渡過難關
，疫情過後政府及相關部門是否會出台相應措施來防止航空領域‘一家獨大’
，從而保護市場競爭機製，還需進一步觀望。”綦琦稱。

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