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（和訊網） 本周交通運輸板塊強於大盤，滬深300指數報收於4381.30，上漲2.24%

，申萬交運指數報收於3036.17
，上漲3.50%，周漲幅在申萬28個一級行業中排名第3位。交運行業二級子板塊中航空(6.15%)板塊漲幅居首,高速(1.79%)板塊漲幅最小。

1.航空板塊：人民幣大幅升值，航空股顯著受益本周人民幣升值達1.16個ge百bai分fen點dian，直zhi接jie利li好hao航hang企qi。一yi方fang麵mian，由you於yu航hang空kong公gong司si都dou具ju有you高gao額e美mei元yuan負fu債zhai，人ren民min幣bi持chi續xu走zou強qiang將jiang直zhi接jie增zeng加jia航hang企qi彙hui兌dui收shou益yi
，增zeng厚hou利li潤run。根gen據ju三san大da航hang2017年中報測算，人民幣每升值1%
，將分別為國航、南航、東航貢獻利潤2.91億、2.65億、3.22億元人民幣
；另一方麵，人民幣大幅升值將降低出境成本，2018年春節黃金周在即
，航空公司國際線有望迎來高增長。

2.機場板塊：亞太機場內生增長成效顯著，歐洲機場外延發展打開新空間，國內機場發展潛力巨大通過梳理亞太、歐洲和美國的主要機場商業史
，我們得出結論：①亞太機場的高盈利，是以高旅客吞吐量為基礎
，以60%以上高非航收入占比及管理團隊高效運營為支撐，內生增長成效顯著
；②歐洲機場多以集團化方式運營，淨利潤率低
，多數已進入成熟期，市值高速增長更多依賴集團的外延式擴張；③美國機場公益性強，航空收費水平低
，但終端型機場在進入成熟期後依然能獲得高水平盈利。

國內機場的航空性收費已經是全球主要機場的中等偏下水平，航空性收費沒有下跌空間

，未來航空性收費提升的時點取決於政策；非航收入隨著旅客吞吐量增長
，還會持續增長
；上市機場與國外主要機場相比，財務杠杆非常低；機場管理能力也還有提升空間。繼續關注預期淨利潤複合增長率較高的深圳機場和成長空間更為廣闊的白雲機場。

3.重要數據：人民幣大幅升值1.16%
，布油突破70美元關口本周美元兌人民幣離岸價報收於6.3262，上調743個基點，人民幣升值1.16%；布倫特原油期貨價格本周報收於70.52美元
，同比上升2.78%，環比去年年初上漲27.13%，運營成本顯著提高。

本周重點關注：

白雲機場
、深圳機場、韻達股份
、南方航空、中國國航
、上港集團風險提示：油價暴漲，航空事故，電商增速大幅放緩，宏觀經濟不及預期（和訊網）

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