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上個交易周，上證綜指下跌1.13%
，申萬交運板塊下跌1.53%，創業板指數下跌1.89%。交運子板塊普遍下跌
，公交領漲(0.62%)，其他子版塊跌幅分別為鐵路運輸(-0.53%)、航空運輸(-0.78%)
、航運(-1.03%)、高速公路(-1.50%)、港口(-2.04%)、物流(-2.29%)、機場(-2.68%)。本周交運漲幅靠前的有:海峽股份(6.7%)、江西長運(4.6%)和傳化智聯(2.7%);跌幅靠前的有:華夏航空(-15.3%)、招商公路(-7.1%)、德邦股份(-6.7%)。

2018年夏秋計劃航班增速明顯收窄，三大航票價上行確立:根據中國民航網消息，2018年夏秋換季航班計劃編製工作完成
，航班計劃日均約15278班，增速僅約為5%
，相比2017年夏秋航季7.5%的(de)增(zeng)速(su)明(ming)顯(xian)收(shou)窄(zhai)。在(zai)民(min)航(hang)需(xu)求(qiu)仍(reng)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，預(yu)計(ji)今(jin)年(nian)三(san)季(ji)度(du)旺(wang)季(ji)票(piao)價(jia)同(tong)比(bi)上(shang)升(sheng)潛(qian)力(li)巨(ju)大(da)，確(que)定(ding)性(xing)較(jiao)高(gao)，我(wo)們(men)堅(jian)定(ding)維(wei)持(chi)航(hang)空(kong)周(zhou)期(qi)向(xiang)上(shang)的(de)觀(guan)點(dian)。並(bing)且(qie)主(zhu)流(liu)航(hang)線(xian)票(piao)價(jia)市(shi)場(chang)化(hua)基(ji)本(ben)放(fang)開(kai)
，票(piao)價(jia)的(de)提(ti)升(sheng)將(jiang)充(chong)分(fen)反(fan)應(ying)至(zhi)航(hang)空(kong)公(gong)司(si)業(ye)績(ji)中(zhong)
，航(hang)司(si)票(piao)價(jia)利(li)潤(run)彈(dan)性(xing)將(jiang)釋(shi)放(fang)。另(ling)外(wai)，在(zai)2月底民航局印發的新版《民航航班時刻管理辦法》中zhong
，將jiang曆li史shi優you先xian權quan定ding為wei航hang班ban時shi刻ke管guan理li的de核he心xin規gui則ze，我wo們men認ren為wei會hui提ti高gao三san大da航hang在zai客ke運yun市shi場chang集ji中zhong度du，最zui終zhong錄lu得de量liang價jia齊qi升sheng。目mu前qian油you價jia階jie段duan高gao點dian已yi過guo，市shi場chang對dui於yu航hang油you成cheng本ben擔dan心xin逐zhu漸jian消xiao除chu。

優質成長首選快遞，服務質量指數進一步上升:1-2月快遞業務量累計完成59.7億件，同比增長31.2%;累計快遞收入786.9億元，同比增長30.7%。1-2月份快遞平均單價為13.17元
，較去年同期下降0.4%，降幅達近年新低。環比來看，行業單價持續4個月環比正增長
，我們認為其中有一部分季節性因素，體現快遞市場競爭環境在逐步好轉。根據1-2月份快遞發展指數報告，快遞服務質量指數均出現大幅上漲，漲幅分別為29.5%及14.6%，春節期間快遞服務滿意度為81.8分
，遠高於去年春節77.1分。快遞行業正逐步從量變走向質變
，可以提供高品質的第一梯隊快遞企業市占率進一步提升
，1-2月CR8達到約80%
，自2017年初開始持續上升。

關注交運主題投資機會:上海自由港
、粵港澳大灣區、國企改革:兩會中所提及的主題或迎來投資機會。1)womenrenweijiansheziyoumaoyigang
，jiangyouxiaojiasushijiegedihuowuzaishanghaidejisan，yijigedishangrenyulvkezaishanghaiderenyuanwanglai，duiyushanghaijiaoyunjiwuliuqiye，jiangdailaiyewuliangtishengdezhijielihao。2)今年兩會期間，粵港澳大灣區再次成為熱議話題，“港澳大灣區工程設計聯盟”組委會宣告正式成立

，並且發展規劃基本完成，粵港澳大灣區發展將有力有序有效地向前推進
，形成“一小時生活圈”
，讓整個區域一體化。3)交運國改混改主題依舊值得關注，鐵路民航板塊或將迎來突破
，形成2018年主題投資機會。另外還需關注通過兼並重組和集團資源整合的國改標的。

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