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本報記者 葉麥穗 廣州報道

彙率在2017年出現了180度大轉彎。人民幣對美元彙率一年升值超過6%，打破了此前連續3年的貶值趨勢。隨著彙率的大幅波動，上市公司的彙兌損益也出現變化。

根據同花順統計，目前共有40家上市公司的彙兌損失均過億
，已經披露的上市公司，合計彙兌淨損失達59.7億元，相比2016年擴大了六成。

彙兌損失增長65.4%

中國石油（601857.SH）2017年出現較大的彙兌損失
，達10.9億元。而2016年同期，中國石油彙兌收益為12.6億元。

兗州煤業（600188）的情況也不容樂觀

，去年其彙兌損失達到9.72億元。這已經是兗州煤業連續第二年彙兌出現虧損，2016年其曾虧損3.42億元。兗州煤業去年的歸屬於母公司所有者的淨利潤為67.7億， 彙兌損失占其淨利潤的14.4%。兗州煤業表示集團煤炭境外銷售分別以美元、澳元計價
，彙率發生變動會對境外煤炭銷售收入產生影響
；對外幣存、貸款的彙兌損益產生影響；duijituanjinkoushebeihepeijiandechengbenchanshengyingxiang。weiguanliyuqixiaoshoushourudewaibifengxian，yanmeiaozhouyuyinxingqiandinglewaihuitaoqibaozhiheyue。ciwaiweiduichonghuilvbodongzaochengdemeiyuanzhaiwuhuiduisunyi，yanmeiaozhou、兗煤國際對美元債務采用會計方法進行了套期保值，規避彙率波動對當期損益的影響。

美的集團（000333.SZ）也是去年的彙兌損失大戶
，2017年彙兌損失達到8.63億元。美的集團也表示：隨著公司海外布局的深入
，公司產品出口收入已占公司整體收入近50%，若彙率大幅波動，不僅可能對公司產品的出口帶來不利影響，同時可能造成公司彙兌損失，增加財務成本。

2017年初，福耀玻璃（600660.SH）集團董事長曹德旺大手筆投資美國建廠，引發市場熱議。福耀玻璃的年報顯示
，去年公司實現營業收入人民幣187.2億元，比去年同期增長12.60%。實現利潤總額人民幣36.8億元
，比去年同期減少6.12%

，國泰君安鮑雁辛表示，彙率擾動了福耀玻璃的真實增長。去年福耀玻璃彙兌損失人民幣3.88億元，若扣除此因素，2017年其利潤總額同比增長17.52%
；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣31.5元
，比去年同期增長0.14%。

根據同花順統計，目前已披露年報的公司中
，有1176家上市公司在去年出現彙兌損失，有40家公司的彙兌損失超過1個億。截至目前
，上市公司今年上半年累計的彙兌淨損失達59.7億元，同比2016年的36.1億元，增長65.4%。

“國內的不少企業仍以出口為主，人民幣升值

、美元指數下跌會對企業的經營和利潤產生影響。此外，遠期結彙時間點和比例也會影響利潤
，如年初銷售1000萬美元的商品
，到了年底進行結彙


，相對於年初美元出現貶值，所以相應的收入會減少。” 雪球投資董事長李昌民對21世紀經濟報道記者表示。

17家公司彙兌收益過億

不過硬幣都有兩麵。國航、東航
、海航和南航在這波人民幣升值過程中，收益均超過17億元，累計收益額達到86.2億元。其中國航收益最大，去年彙兌收益達到29.4億元。2017年，國航全年實現營業收入1213.63億元，同比增長7.71%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為72.4億元，同比增長6.26%

，彙兌收益占其利潤的40.6%。

東方航空去年的彙兌收益為20億，海航控股為18.9億元（去年海航控股的淨利潤為33.2億元，其中有一大半是來自彙兌收益），南航最少，但也達到了17.9億元。

廣發證券分析師曹奕豐表示：幾(ji)大(da)航(hang)空(kong)公(gong)司(si)經(jing)曆(li)積(ji)極(ji)的(de)外(wai)幣(bi)負(fu)債(zhai)結(jie)構(gou)調(tiao)整(zheng)
，美(mei)元(yuan)負(fu)債(zhai)規(gui)模(mo)降(jiang)低(di)。因(yin)此(ci)航(hang)空(kong)公(gong)司(si)彙(hui)率(lv)變(bian)動(dong)的(de)敏(min)感(gan)性(xing)也(ye)顯(xian)著(zhu)下(xia)降(jiang)，以(yi)國(guo)航(hang)為(wei)例(li)，人(ren)民(min)幣(bi)兌(dui)美(mei)金(jin)彙(hui)率(lv)每(mei)變(bian)動(dong)1%，淨利潤減少額由5.30億降至2.79億元。整體的外部風險敞口大幅降低。

此外
，華東科技（000727）、中國神華（601088）
、中國鐵建（601186）
、招商蛇口（001979）、榮盛石化（002493）去年的彙兌收益均超過4億元。去年總共有17家上市公司的彙兌收益過億。彙兌收益甚至成為少數上市公司利潤的主要來源，如華東科技去年的彙兌收益為6億，而其淨利潤僅有1165萬元。

北京一家大型基金公司的基金經理對21世紀經濟報道記者表示，美元彙率走低對上市公司的影響可以說是冰火兩重天：以出口為主的紡織服裝
、建築裝飾類企業受到負麵影響
；造紙等行業則因彙率波動出現福禍兩擔的情況，原材料成本下降，但出口規模可能受到影響；而航空公司則因持有大量美元負債減輕了彙兌損失，對利潤形成正麵影響。

上市公司也在積極應對彙率波動對利潤帶來的影響。某股份行國際業務部負責人表示：“近(jin)期(qi)
，在(zai)人(ren)民(min)幣(bi)大(da)幅(fu)升(sheng)值(zhi)背(bei)景(jing)下(xia)
，國(guo)內(nei)外(wai)貿(mao)企(qi)業(ye)結(jie)售(shou)彙(hui)行(xing)為(wei)選(xuan)擇(ze)出(chu)現(xian)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)的(de)調(tiao)整(zheng)。很(hen)多(duo)出(chu)口(kou)型(xing)企(qi)業(ye)開(kai)始(shi)增(zeng)加(jia)運(yun)用(yong)遠(yuan)期(qi)結(jie)彙(hui)等(deng)外(wai)彙(hui)衍(yan)生(sheng)工(gong)具(ju)進(jin)行(xing)人(ren)民(min)幣(bi)彙(hui)率(lv)升(sheng)值(zhi)風(feng)險(xian)的(de)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)操(cao)作(zuo)。基(ji)於(yu)對(dui)人(ren)民(min)幣(bi)彙(hui)率(lv)走(zou)勢(shi)雙(shuang)向(xiang)寬(kuan)幅(fu)波(bo)動(dong)的(de)預(yu)判(pan)，企(qi)業(ye)還(hai)是(shi)應(ying)該(gai)更(geng)多(duo)基(ji)於(yu)自(zi)身(shen)收(shou)付(fu)彙(hui)頭(tou)寸(cun)，合(he)理(li)配(pei)置(zhi)本(ben)外(wai)幣(bi)資(zi)產(chan)和(he)負(fu)債(zhai)；同時考慮企業生產經營的財務成本，適當選擇遠期結售彙等彙率避險工具鎖定未來彙率風險。”

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